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2021年及之前，锂电辅材似乎很少受到人们关注，但随着新能源车在2021年呈现指数级增长态势以来，除了正极镍钴锂、负极焦类、六氟磷酸锂等主材短缺之外，辅料及原料的供给一时之间也显得“措手不及”，其中不乏PVDF、碳酸锂……，当然也包括锂电池正极集流体铝箔(以下简称：电池箔);电池箔加工费上涨的背后从大的方面来说是供需关系的问题，实则包含多方面因素。
01
2021涨价背后的故事
2021年新能源汽车销量352万辆，同比增长157%，在此背景下，动力电池铝箔的供给呈现趋紧态势，特别是去年下半年，直接导致了电池箔厂商加工费的上涨，据鑫椤资讯数据，电池箔加工费已经由原来平均1.45万元/吨涨至如今1.8万元/吨，仅加工费涨幅就达24%。
通过新增产线或现有高端双零箔产线转产这2种途径的供给分析，我们认为，加工费的上涨主要有以下两方面原因。
新增产线面临周期长的问题。一般要经历购买设备、调试设备再投产的过程，视购买设备订单排队时间的不同，时间周期至少要1年(集团自产设备周期要短一些)。
转产面临风险高、机会成本高的问题。转产需要时间和改造费用，如果产品质量不好或者良品率不高，不但会损失原有的高端双零箔的利润，而且在电池箔上可能会面临亏损的风险。据了解，高端双零箔考虑良品率后的单吨净利3500-4000元，电池箔在3000-5000元，考虑良品率后的利润相差不大。
02
技术壁垒高，产业链环环相扣
电池箔的技术壁垒不是在厚度上，因为双零箔也可以达到同样的厚度，而是体现在过程工艺控制上，例如版型、力学性能、厚度精度等指标。相比双零箔，电池箔主要技术壁垒如下：
同时，厚度精度要求、版型、力学性能、表面湿润张力等这些技术要求是跟高强度超薄轧制相矛盾，这就是说，电池箔在追求能量密度越来越薄的同时，还追求更小的厚差和下塌量，更高的抗拉强度、延伸率和达因值。
除此之外，电池箔在切边质量的裂边、毛刺，及表面质量的麻点、异物、针孔数等方面也有极高要求。
上述工艺壁垒一方面会造成新入局者很难通过TS16949认证，另一方面，对现有电池箔厂商而言，良品率较低，据了解，国内高端双零箔的成品率在85-88%，而电池箔的成品率仅有50%-73%。
此外，电池箔的生产流程较长，从电解铝到电池箔要经过铸轧/热轧、冷轧、箔轧、分切等多道工序。
在来料上，部分厂商可实现材料的自给自足，部分厂商需要从上游购买坯料/母卷来进行生产，电池箔行业的快速增长带动产业合作速度加快，引导产业纵向一体化发展。
电池箔生产工艺流程图
03
电池箔的“未来”
1、动力10μ“任重道远”
据鑫椤资讯了解，目前市场上动力电池用12μ、13μ电池箔较多，占据国内50%以上市场份额的宁德时代和比亚迪用13μ较多，其他大部分电池厂用12μ较多。
从提升电池能量密度考虑，电池箔越薄越好，但越薄也意味着风险越高;10μ虽然已经在消费领域大批量使用，但从部分电池厂的验证反馈情况来看，10μ在动力领域的表现尚不成熟，部分电池厂仍在进行10μ的验证。
随着电池对能量密度的进一步提升，10μ无疑是未来动力电池箔的目标，但从目前技术角度来看，动力10μ“任重道远”，仍需接受市场考验。
2、钠电有望带动第二增长曲线
据鑫椤资讯调研，目前市场上精切电池箔成品厂商2022年总有效产能约22万吨，预计2022年总需求量约18.97万吨。根据鑫椤资讯对电池产量预测及电池箔产能情况统计，我们预计2021-2024年电池箔产能产量情况如下所示。
可以看出，2022年在鼎胜转产和部分新增项目投产的情况下，电池箔的整体供给紧张情况较2021年会稍有缓和，但结构性紧缺局面不变，预计会随着2023年新增项目的相继投产得到改善。
电池铝箔已在锂电产业链的蓬勃发展下迎来了高增长时代，预计随着未来2023年钠电产业链的逐步形成，电池铝箔将迎来第二个增长曲线。
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