近来，我国证券监督管理委员会第十八届发行审核委员会2022年第57次发审委会议举行，审议结果显示，深圳市豪鹏科技股份有限公司(以下简称“豪鹏科技”)首发获经过，保荐机构为安信证券。

　　图片来源：证监会

　　豪鹏科技致力于锂离子电池、镍氢电池的研制、设计、制作和出售，为客户供给灵敏牢靠的一站式电源解决方案。根据富士经济统计数据，2018年公司镍氢电池产量已位居全球小型镍氢电池市场份额第一位。

　　值得注意的是，发行人历史上曾经建立红筹架构并以美国豪鹏为上市主体在美国证券市场上市(即发行人曾为原纳斯达克上市公司美国豪鹏直接持股的我国境内全资孙公司)，后美国豪鹏于2019年完结私有化并摘牌退市。而美国豪鹏退市后，为完结发行人于我国境内发行上市之目的，完结了红筹架构的撤除。

　　到招股说明书签署日，潘党育个人直接持有公司 28.88%股份，经过其个人 100%持股的豪鹏控股直接持有公司 4.77%股份，同时经过担任珠海安豪的执行事务合伙人委派代表实践分配公司 4%的表决权，算计可实践分配公司37.65%的表决权，为公司的控股股东、实践操控人。

　　本次IPO拟募资15亿元，首要用于广东豪鹏新动力研制生产基地建设项目(一期)、广东豪鹏新动力研制中心建设项目。

　　01研制费用率低于同行均值

　　近年来，跟着锂离子电池职业上游原资料及制作装备逐步国产化，凭借成本优势及品质提高，国产锂离子电池进入下流企业的供应链，市场份额逐年扩大。

　　陈述期内，豪鹏科技完结营收分别为19.15亿元、20.71亿元、26.24亿元、16.42亿元，归属于公司股东的净利润分别为7994.83万元、1.51亿元、1.67亿元、1.13亿元。此外，陈述期内，公司归纳毛利率分别为 20.39%、26.67%、28.46%、20.28%，最近三年呈小幅上涨趋势。

　　具体来看，陈述期各期内，公司 70%以上的主营业务收入来自锂离子电池业务。公司的首要竞赛对手有ATL、FDK、欣旺达、亿纬锂能、鹏辉动力、珠海冠宇等。旗下首要产品为二次清洁电池中的聚合物软包锂离子电池、圆柱锂离子电池及镍氢电池。其中，聚合物软包锂离子电池业务收入2020年占比已超越50%。

　　陈述期内，公司产能利用率全体保持在较高水平，镍氢电池2018年产能利用率较高，首要系为完结订单交给，经过加班、调班等方法添加设备产出所致。

　　现在锂离子电池职业进入快速发展阶段，但职业全体毛利率与利润率总体相对稳定。不过，锂离子电池职业毛利率受原资料价格动摇影响较大，豪鹏科技产品的首要原资料包含钴酸锂、合金粉、保护板、特定型号电芯等，陈述期内，公司直接资料占主营业务成本的份额分别为 77.14%、75.39%、74.23%和 75.81%，占比较高。若未来原资料价格短期内呈现较大幅度上涨且公司未能及时采纳办法搬运成本上涨压力，或将对其短期盈利情况产生晦气影响。

　　另一方面，陈述期内，公司的研制费用金额分别为8374.12万元、1.10亿元、1.48亿元、8214.31万元，研制费用率低于同职业可比公司的平均值。

　　若公司未能把握职业发展趋势与二次电池技能更迭方向，或研制效果不能较好完结产业化，其产品竞赛力与职业位置或将受到负面冲击，进而晦气于巩固或提高其市场占有率及盈利水平。

　　02依靠外销收入

　　同时，公司产品终端客户首要为国际知名品牌商，陈述期各期，公司外销收入占主营业务收入的比重分别为 56.85%、63.60%、69.09%和 70.57%，外销收入占比较高，呈持续增长态势。而内销占比分别为 43.15%、36.40%、30.91%和 29.43%，首要位于华南地区。

　　到招股说明书签署日，镍氢电池、锂离子电池出口美国适用关税税率分别为 28.40%和 10.90%。陈述期各期，公司对美国直接出口出售收入分别为4633.22万元、3713.03万元、4359.66万元、2536.41万元。若中、美交易摩擦进一步升级，公司的美国客户可能会减少订单、要求公司产品降价或者承担相应的关税，或将导致公司美国市场出口出售收入和盈利水平下降，进而对其运营成绩形成一定影响。

　　别的，豪鹏科技的外销产品首要以美元计价及结算。为降低汇率动摇危险，公司首要经过购买远期外汇合约合理规避汇率动摇危险。虽然公司经过购买远期外汇合约主动管理汇率变动危险，但并不能完全掩盖汇率动摇的危险敞口。陈述期各期，公司汇兑损益、公允价值变动收益及投资收益的算计金额分别为 500.21万元、-181.79万元、-408.25万元、1006.64万元，仍存在因汇率动摇而影响各期运营成绩的危险。

　　此外，陈述期各期末，豪鹏科技的存货账面余额分别为 3.88亿元、2.73亿元、3.96亿元、6.29亿元;公司计提的存货贬价准备金额分别为2179.58 万元、2185.27万元、2759.68万元、 2728.28万元，存货贬价准备金额占存货账面余额份额为 5.62%、8.00%、6.97%和 4.34%。若未来其首要原资料的市场价格呈现大幅动摇，或下流市场环境呈现严重晦气变化，公司存货或将面对减值危险。

　　03结语

　　现在，我国锂离子电池职业竞赛较为充沛，对锂离子电池企业的技能要求与成本操控要求越来越高，豪鹏科技为首的公司需要经过技能创新、整合上下流资源、提高自动化程度及生产效率，完结成本优化，才能在未来剧烈的市场竞赛中占有有利位置。